投牛策略小吊牌藏着“利润剪刀差”：高端服饰定价倍率超10倍！同厂不同价背后，波司登们如何抢“话语权”

“耐克、阿迪会自己开工厂吗？雪中飞已经很好了”“代工只是加工衣服投牛策略，面料辅料羽绒设计款式都是阿迪的”……这段时间，阿迪达斯吊牌上的雪中飞“制造”让国际品牌的定价成了热议焦点。

阿迪达斯一款由雪中飞代工的羽绒服每经记者孙宇婷摄

《每日经济新闻》记者实地走访发现，阿迪达斯、等国际品牌背后，雪中飞、申洲国际等中国代工企业正以国际一线标准重塑全球供应链版图。

“一个国际品牌，被发现是中国本土企业在做的，大家就觉得它‘不值钱了’？”上海市消保基金会理事长唐健盛在接受每经记者采访时指出，当下，全球最好的产品多数都出现在中国。“（全球）消费领域未来的明星企业，有可能从我们中国的供应链当中脱颖而出。”

值得注意的是，记者调查发现，如今的消费者早已不再轻易被品牌溢价“忽悠”，他们开始对着吊牌比参数、算价差，更关注产品的实际质价比。而中国本土的代工产业链，也在悄然迭代升级，从过去的“跨国车间”逐渐转变为具有核心竞争力的战略合作伙伴。

那么，中国代工产业链中究竟藏着哪些明星公司？伴随品牌溢价时代的落幕，国际品牌会受多大冲击？当中国制造从“加工者”变身“话语权持有者”后，下一步挑战会是什么？

国际品牌是否会因代工而“颠覆”形象？

近日，《每日经济新闻》记者实地走访多家国际运动品牌门店后发现，阿迪达斯、耐克与安德玛的供应链布局呈多元化。

在位于成都金融城的某阿迪达斯门店，商品吊牌显示阿迪达斯的供应商既涵盖常州华利达服装集团、嘉兴广越服装有限公司等国内知名制造商，同时也有部分产能位于东南亚地区。记者在门店看到一款由“雪中飞”代工的阿迪达斯羽绒服——该款商品定价超800元，填充物为鸭绒，绒子含量达80%。记者从雪中飞官方旗舰店搜索到一款绒子含量达85%的羽绒服，售价为320元左右。

“同档产品，阿迪达斯卖得贵还含绒量更低，听着离谱，却是行业常态。”品牌专家、瞻胜传播创始合伙人庞瑞向每经记者表示，运动、奢侈领域的品牌溢价60%以上都花在秀、明星、旗舰门店和“身份门票”上。

常州华利达服装集团为阿迪达斯代工的一款羽绒服每经记者杜蔚摄

在庞瑞和唐健盛等人看来，雪中飞代工阿迪达斯并不让人意外，说明国产厂商现在具有国际大牌认可的制造代工能力。“中国本土品牌的制造标准、品控体系和工艺水平，已经达到了国际一线品牌的要求。而消费者们在找到了国际大牌的‘平替’后，可能会更倾向于购买国货。”庞瑞认为。

“一些国际品牌，即便自己在中国建个厂，也做不过本土企业。找‘雪中飞’代工，说明其代工能力强。”唐健盛告诉记者。

阿迪达斯方面此前向每经记者表示，中国的供应链可以说是世界的顶流，通过中国供应商的赋能，阿迪达斯的柔性供应链能力得到大幅提升。

对于阿迪达斯这家全球化的运动服装企业来说，升级打造柔性供应链也是其进一步推动区域市场本土化的必要选择。阿迪达斯全球CEO比约恩·古尔登曾在访华时坦言，阿迪达斯想要在全世界推广柔性供应链升级计划，但这非常困难，“因为并不是在所有的市场都有生产制造等基地”。这番话也间接证明了中国供应链在全球的竞争力。

宁波申洲针织为耐克代工的一款裤子每经记者杜蔚摄

耐克门店，情况也很类似，从记者现场随意翻查的吊牌来看，其供应商包括宁波申洲针织、裕美（汕头）制衣等国内龙头企业。而在安德玛门店内投牛策略，东南亚代工产品则占据了主流。

“国际品牌的长期资产是故事和体系，不会因代工而‘颠覆’品牌形象，但不可否认改变势头已经出现。”庞瑞表示。

高端服饰定价倍率超10倍！“质价比”成新标尺

当国际品牌与本土代工厂的“身份倒置”被公开后，还引发大众对品牌溢价的争议。

徐璐（化名）在一家知名服装集团工作，她告诉每经记者，在服饰行业，高端品牌的定价倍率高的会有10倍或者以上，“中端品牌大概6~8倍，快时尚品牌3~5倍”。

对此，庞瑞直言，以前渠道信息不透明，倍率是行业内部信息，而消费者愿意为“品牌溢价、社交名片”买单。“但在今天，上网一搜，各类参数一对比：蓬松度、充绒量全摆在那儿，价差瞬间被放大。高倍率品牌必须回答消费者，‘多出来的钱到底换来了什么’？”

“现在消费者选择产品，不再按照品牌逻辑。所谓的品牌溢价实际上是信息差造成的，当互联网让信息差逐渐消失后，品牌的溢价慢慢地不再重要。”唐健盛亦表示。

记者走访耐克门店每经记者杜蔚摄

徐璐则向每经记者指出，近年来，消费者的消费行为变得更加理性。“他们不会盲目追求LOGO，而是更在乎质价比，关注产品的面料、工艺、耐用性和实际穿着体验。同时，消费者越来越倾向于选择与自身价值观契合的品牌。比如支持环保可持续的品牌（巴塔哥尼亚），或者代表特定圈层文化的品牌（lululemon）。

在庞瑞看来，品牌标在高端社交场景还有价值，但已不再是大多数场景的必备品——“先看参数，再考虑面子”是目前时代的主流。

“技术溢价超过品牌溢价，成为现在主要的竞争点。大家（技术）都做到90分，你能做到98分，那么或许可以翻两倍卖，消费者也愿意买。”唐健盛向记者表示，市场要为技术溢价创造很好的空间，“让它跑起来，才会有好产品出现”。

代工利润分配生变！从“品牌拿大头”到波司登们争话语权

“雪中飞”隶属于我国知名羽绒服品牌波司登。根据波司登最新年报（截至2025年3月31日止的2024/2025财年），集团的贴牌加工管理业务收入约33.73亿元，同比上升26.4%，，占总收入的13%，为仅次于波司登品牌羽绒服业务的第二大收入来源，贴牌加工管理业务中90.4%的收入来自前五大客户，集中度较高。

波司登在财报中指出，其贴牌加工业务专注于构建OEM（贴牌加工）和ODM（原厂委托设计）的核心竞争力，通过持续的技术创新与强化订单快反能力，以灵活响应客户需求。

财报显示，作为波司登旗下子品牌的雪中飞，聚焦高性价比羽绒服市场赛道，主要发力线上业务，在天猫平台年度普惠羽绒服排名第二，2024/2025财年收入22.06亿元，同比增长9.2%。

“波司登贴牌业务7年复合增长率超过20%。说明两件事：一是其工艺、快反、品控被加拿大鹅、Moncler盖章认可；二是‘品牌＋代工’双轮成型，现金流更平滑，还能把服务国际大牌学到的管理反哺主品牌——制造能力正变成第二增长曲线。”庞瑞观察到，中国服饰代工稳居全球核心位置。

从代工的利润分配来讲，多位行业人士向记者指出，过去品牌端拿大头，代工是小头。“现在波司登、申洲国际等企业把垂直一体化跑通，代工话语权未来应该更重要。”庞瑞说。

申洲国际作为国内垂直一体化的针织制造巨头，其与阿迪达斯是长期合作关系，申洲国际也是阿迪达斯重要的柔性供应链合作伙伴之一。

实地走访耐克门店每经记者杜蔚摄

从申洲国际2024财年业绩可以看到，运动类产品占其总销售额约69%，为第一大品类，休闲类紧随其后，占比约25%。截至2024年12月31日，申洲国际最大客户占总销售额的27.86%，五大客户合计占比85.37%，客户结构高度集中。

据服装业内人士分析称，申洲虽然是核心成衣供应商，但在羽绒服这个垂直品类上，波司登旗下的雪中飞可能具备更强的设计、成本控制能力。阿迪达斯也会根据不同品类的特性，选择最合适的供应链。

但庞瑞向每经记者指出，申洲国际、波司登等企业目前均面临客户集中度过高的问题，将面临一些风险。“大客户流失，营收会‘大失血’；大客户要求“cost down（降低成本）”，利润就无法维持；若为适配大单品高度定制化、深度绑定后想掉头就会很困难。”

谈及如何解决这个难题时，庞瑞认为，“解法只有‘分散’，让客户、品牌、渠道尽量多极化，别把鸡蛋放到一个篮子”。

从 “跨国车间”到战略伙伴，中国制造引跨国公司取经

“一个国际品牌，被发现是中国本土企业在做的，大家就觉得它‘不值钱了’？其实在20年后的今天，全球最好的产品多数都出现在中国。”唐健盛说。

徐璐在与记者聊起产业链变化时坦言，中国服饰代工产业在国际上有非常重要的地位，“虽然受人力成本、国际政策等因素影响，近年来部分代工产业转移到东南亚，但是中国服饰行业经历几十年所沉淀下来的完整、专业的服装产业链难以替代”。

猛犸象的部分产品的产地为越南每经记者杜蔚摄

多位行业人士纷纷向每经记者表示，近年来，中国企业在设计开发、面辅料研发、供应链管理等方面持续发力，已经出现了很多行业领先的企业，进一步增加竞争力。

在徐璐看来，中国服饰代工产业已从一个被动的执行者，转变为一个主动的、具有核心竞争力的战略合作伙伴。

“原来我们是跨国公司的代工厂，是它们的‘车间’，但我们现在的供应链已经成功地内转，不仅有生产能力，还有迭代能力，并且有成本上的降本增效能力，全球无敌。”唐健盛还是上海市外商投资协会决策咨询专家委员会委员，他告诉每经记者，“我经常和前来取经的跨国公司强调三个本土：本土开品、本土供应链、本土运营。如果不用我们本土供应链，你一定缺乏竞争力。”

唐健盛认为：“（全球）消费领域未来的明星企业，有可能从我们中国的供应链中脱颖而出，并且中国的消费品公司还可以做得更好。”

值得注意的是，“雪中飞代工阿迪达斯”争议焦点的背后，不仅反映出本土代工产业链的变化，更折射出中国制造角色的跃升。

“中国制造”已经完成了三级跳：一是从低端加工到高端制造，精准充绒、环保工艺全掌握；二是从被动接单到主动输出标准，波司登、申洲国际等直接参与客户开发；三是从产能补充到供应链中枢，比如阿迪达斯95%的中国销量就地完成。”庞瑞向记者表示，下一步，可能要看哪家能把工厂变成数据、工艺和标准的综合体，掌握客户和供应链的“垂直大数据”。

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